신한금투"POSCO, 지주사 전환 발표 불확실성 여전…목표가 ↓"
[서울경제TV=김혜영기자]신한금융투자는 13일 POSCO(포스코)에 대해 “지주사 전환 체체를 발표한 가운데, 불확실성이 여전하다”며 투자의견 매수를 유지하고, 목표주가는 기존 43만원에서 42만원으로 하향 조정했다.
박광래 연구원은 “포스코 그룹이 물적 분할을 통한 지주회사 체제로의 전환을 결정했다”며 “지주회사 주도의 신성장 산업 투자 및 육성으로 철강 중심 사업구조가 지닌 한계를 극복하고, 지주회사 체제 전환으로 그룹 내 신성장 사업에 대한 가치가 재평가받을 수 있게 하는 것이 이번 지주회사 전환의 추진 배경”이라고 설명했다.
이어 “지주사인 ‘포스코홀딩스’를 상장사로 유지하고, 철강 사업회사 ‘포스코’는 물적 분할되어 지주회사가 100% 소유하게 될 계획”이라며 “내년 1월 28일 임시주총을 열어 지주회사 체제 전환 승인의 건을 안건으로 상정할 예정”이라고 덧붙였다.
박 연구원은 “핵심 이슈는 ‘물적분할 이후 기존 주주가치 훼손 여부자회사의 성장성이 지주사의 주주가치로 연결되도록 하여 기존의 주주가치 훼손을 방지하고 지주회사와 자회사 주주 간의 이해 관계가 상충되지 않도록 하기 위해 향후 지주회사 산하의 법인들의 상장은 지양한다는 방침을 발표했다”며 “정관에 ‘제3자배정, 일반 공모’ 등 상장에 필요한 규정을 반영하지 않음으로써 이를 명문화할 예정”이라고 분석했다.
특히 “ POSCO 주가가 12월 10일 4% 이상 하락하는 등 이번 지주사 전환에 대한 시장의 평가는 우호적이지 못한 것으로 보인다”며 “물적분할 이후 사업의 미래 성장성이 돋보이는 계열사만 주목받았던 과거 다른 기업들의 사례가 있었기 때문”이라고 평가했다.
그는 “회사 측도 컨퍼런스콜에서 이 부분에 대한 보완책을 여러 차례 강조했으나 향후 이에 대한 우려가 완전히 해소되기까지는 시간이 필요할 전망"이라며 “리튬, 수소, 니켈 등의 신사업들이 유의미한 실적을 달성하는 데까지 많은 시간이 필요하다는 점도 불확실성을 키우는 변수”라고 진단했다./hyk@seadaily.com
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