NH투자證"S-Oil, 견고한 업황 불구 밸류에이션은 최저치"
[서울경제TV=김혜영기자]NH투자증권은 24일 S-Oil에 대해 견고합 업황에도 불구하고 밸류에이션은 최저치를 나타내고 있다고 설명했다.
최영광 NH투자증권 연구원은 “정유산업 주요 지표들의 강세 나타나는 중”이라며 “정제마진과 아로마틱스 제품 스프레드는 과거 평균치를 상회한 가운데, 하반기에도 견조한 정제마진 지속될 전망”이라고 분석했다. 이어 “과도하게 저평가된 S-Oil의 밸류에이션 메리트에 주목할 필요가 있다”고 덧붙였다
특히 “정유산업 주요 지표들의 강세 수혜를 온전히 누릴 수 있는 기업은 순수 정유기업. S-Oil의 밸류에이션은 2023년 예상 PBR 기준 0.89배에 불과. 이는 역사적 최저치로 금융위기(2008~2009년), 미국 셰일오일 개발(2014~2015년), 코로나19 발생(2020년) 등 역사적 유가 급락 시기와 비교해도 낮은 상황”이라며. “장기적 관점에서 정유 기업의 밸류에이션 디레이팅이 나타나는 점은 사실이나 2023년 2분기 실적 부진에 대한 우려만을 반영한 현재 주가 수준은 과도한 저평가로 판단, 단기적 관점에서 S-Oil의 낮아진 밸류에이션 메리트에 주목 필요가 있다”고 강조했다.
최 연구원은 “2023년 7월 21일 기준, 싱가포르 정제마진은 배럴당 7.97달러를 기록. 과거(2010~2021년) 평균 5.5달러를 상회하며 2022년을 제외한 기간의 호황기 수준으로 진입했다"며 “휘발유/등유/경유/항공유의 정제마진은 각각 20~22달러로 과거 평균 12~13달러를 대폭 상회했다”고 분석했다. 이어 “휘발유 성수기 진입과 더불어 러시아 및 중국의 석유제품 수출량 감소 등 공급 축소가 동반된 영향. 정유기업 화학 포트폴리오 중 비중이 높은 아로마틱스 제품의 스프레드 강세와 점진적 유가 반등도 긍정적”이라고 진단했다.
그는 “휘발유, 등/경유, 항공유의 강세에도 불구하고 복합정제마진의 상승폭이 제한적인 것은 납사와 LPG 정제마진이 부진한 영향”이라며. “납사와 LPG 정제마진은 각각 배럴당 -18달러, -35달러로, 과거 평균 -2달러, -19달러를 대폭 하회했다”고 평가했다. 이와함께 “납사와 LPG는 석유화학설비 원료로 사용되는데, 수요 약세로 인해 석유화학설비 가동률은 매우 부진한 상황"이라며 “참고로 2023년 5월 기준 국내 석유제품 생산비중은 휘발유 13%, 등유 3%, 경유 29%, 항공유 12%, 납사 27%, LPG 3% 중유 13%”이라고 설명했다. 다만 “당장의 석유화학 수요 회복 시그널은 요원하나, 화학설비 증설이 지속되고 있기 때문에 납사와 LPG 수요의 추가적인 하락은 제한적일 것”이라며 "하반기 공급 확대 여력 제한적인 가운데, 과거 대비 견조한 정제마진은 지속가능할 것으로 예상한다"고 덧붙였다. /hyk@seadaily.com
[ⓒ 서울경제TV(www.sentv.co.kr), 무단 전재 및 재배포 금지]
주요뉴스
주간 TOP뉴스
- 1“삼성스토어가 우리 동네 아동 안전 지켜요”
- 2코오롱스포츠, R&D 기반 상품으로 트레일 러닝 시장 공략
- 3“미래가치 선점”…오산시, 줄 잇는 교통 호재에 관심 ‘쑥’
- 4[이슈플러스] ‘3조 대어’ HD현대마린, 청약…IPO시장 훈풍부나
- 5’2024 싱어게인3 TOP10 전국투어‘ 성황리 진행
- 6[이슈플러스] 저축은행 PF 위기론…당국, 부실 정리 '압박'
- 71위 이마트도 흔들…이커머스 공세 속 대형마트 생존 전략은?
- 8신한장학재단, 법학전문대학원 취약계층 학생 대상 장학사업
- 9아시아나 화물 매각 본입찰 D-1…"자금 조달 관건"
- 10HLB테라퓨틱스"교모세포종 2상 중간 결과에 학계 큰 관심"
공지사항
더보기
핫클립
-
- [해외선물] 유가 90달러 간다 | 오일, 중동, GDP 해선시대 2024-04-27 (토) 방송
- [종목상담 주식콜콜] 에이직랜드, 에코프로, DB손해보험, 셀트리온│정영석전문가 베스트 트레이딩 맨 2024-04-26 (금) 방송
- [강세테마주] 대원전선, 세명전기 │ 인공지능 열풍에 데이터센터 폭증...전력 확보 관건, 전력 테마 탑픽! 神들의 매매신호 2024-04-26 (금) 방송
- [오늘장핫스탁5] 반도체 투심 회복... 코스피 2,650선 마감 | 삼성전자, SK하이닉스, 기아, 선익시스템, 이구산업 베스트 트레이딩 맨 2024-04-26 (금) 방송
-
- 지수상승하면 우량주, 혼조세면 개별주, 하락하면 관망 평택촌놈의 정석투자 2019-03-26 (화) 방송
- 메타버스와 교육이 합쳐진다? 웅진씽크빅 지금이 매수 타이밍!│ 매매전력(웅진씽크빅,교육주,윤석열관련주) 마감임박! 60분의 승부 2021-11-12 (금) 방송
- [내일의 BOOM] 탄소감축 = 원전? 달리는 말 '세보엠이씨' 탑승 전략은? │ 매매전략 (세보엠이씨,원전주,종가베팅) 오늘장 내일장 2021-11-12 (금) 방송
- 2월 25일이 반등 고점은 확실, 이제는 하락 속도의 문제 평택촌놈의 정석투자 2019-03-26 (화) 방송
이 시각 이후 방송
-
15:50조영구의 트랜드 핫이슈
재방송 이경원.김한나 PD 조영구 MC
-
16:50BUY킹스탁
재방송 박아인 PD 서지안 MC
-
17:50김혜영의 SEN 토크
본방송 이상인 PD 김혜영 MC
-
18:50월간 서울경제TV
본방송 SEN PD SEN MC
-
19:50상한가 로켓배송
재방송 박솔아 PD 최유정 MC
오늘의 날씨
2024-04-28(일) 09:00마포구 상암동17.0℃
강수확률 0%