하나證 “삼성SDI, 가파른 이익 증가 속 여전한 가격 매력”

[서울경제TV=성낙윤기자]하나증권은 1일 삼성SDI에 대해 “2분기 실적은 매출 4조7,000억원(전년대비 +42%, 전분기대비 +17%), 영업이익4,290억원(전년대비 +45%, 전분기대비 +33%)로 컨센서스를 상회”했고 “중대형전지(매출 비중 50%)는 전기차 배터리 출하 증가 및 메탈 가격 상승에 따른 판가 상승효과로 부문 매출이 (전년대비 +53%, 전분기대비 +32%) 증가했다”며 투자의견 매수, 목표주가 108만원을 각각 유지했다.

김현수 하나증권 연구원은 “소형 전지(매출 비중 44%)는 전기차향 원통형 전지 매출 증가로 부문 매출이 (전년대비 +47%, 전분기대비 +12%) 증가했다”며 “원통형 전지 대비 수익성 열위에 있는 IT향 파우치 전지가 IT 수요 둔화 및 스마트폰 비수기로 매출 비중 하락하며 소형 전지부문 수익성은 전분기 대비 +0.7%p 개선된 것으로 추정된다”고 설명했다.

이어 “전자재료(매출 비중 14%) 부문의 경우 OLED 신규 소재매출 증가로 부문 매출이 전년대비 +7% 증가했으나, 디스플레이 패널 수요 둔화에 따른 편광필름 매출 감소로 전분기 대비해서는 매출 –8% 감소했다”며 “다만, 수익성 높은 OLED 소재 매출비중이 상승하며 부문 영업이익률은 27.5%로 전분기대비 +6%p 상승했고, 부문 영업이익 역시 전년대비 +46%, 전분기대비 +17% 증가했다”고 평가했다.

김현수 연구원은 “3분기 실적은 매출 5.2조원(전년대비 +52%, 전분기대비 +10%), 영업이익4,435억원(전년대비 +19%, 전분기대비 +3%)으로 실적 성장세가 지속될 전망”이라며 “수익성의 경우 고마진 사업부인 전동 공구향 원통형전지 및 편광필름 실적이 각각 글로벌 건설 경기 둔화, 디스플레이 패널 수요 둔화 영향으로 매출 감소할 것으로 예상됨에 따라, 전사 영업이익률은 전분기대비 -0.6%p 하락한 8.5%를 전망한다”고 내다봤다.

이와 함께 “다만, 하반기부터 원통형전지 EV 매출이 가파르게 증가하는 과정에서 부문 수익성이 원통형전지 평균 영업 이익률인 10%에 근접함에 따라 4분기에는 분기 영업이익 5,099억원(영업이익률 9.3%)으로 매출 증가 및 수익성 개선 동반될 전망”이라고 덧붙였다./nyseong@sedaily.com