삼성證"이마트, 이베이코리아인수 주가에 긍적적"

[서울경제TV=서청석기자]삼성증권은 25일 이마트에 대해 "이베이코리아를 인수한 것은 이마트 주가에 긍정적"이라며 투자의견은 매수, 목표주가는 20만 5,000원으로 유지했다.

박은경 삼성증권 연구원은 "이마트는 옥션과 G마켓, G9 등 다수 오픈마켓을 운영하고 있는 사업자며, 작년 기준 이들 플랫폼 거래대금 합계는 17조4,000억원으로 추정된다"며, "이는 이커머스 업계 3위, 전체 유통업 5위에 해당되는 규모다"라고 설명했다.

박 연구원은 "전날 이마트는 장 마감 후 공시를 통해 이베이코리아 지분 80%를 3조4,400억원에 인수하기로 결정했다고 밝혔다”며, “네이버가 부담하기로 한 20%가 이베이 본사로 치환된 것으로 이마트의 이베이코리아 인수 부담은 당초 알려진 것과 동일하다”고 분석했다.

박 연구원은 "당초 이베이 본사에서 기대한 이베이코리아 기업가치는 거래대금 17조4,000억원의 0.3배 수준인 5조원 이상으로 알려졌다"며, "하지만 이마트는 지분율 100% 기준 4조3,000억원에 지배력을 확보한 셈"이라고 말했다.

또한 "이마트는 이미 자산 매각 등을 통해 2조원 가량의 현금을 확보해 놓은 상태"라며, "나머지 1조5,000억원 규모의 자금은 매장 세일즈 앤 리스 백 등의 자산유동화와 금융권 차입을 통해 조달할 것으로 보인다"고 전망했다.

이에 "단기적으로는 이베이코리아 자체 실적 개선이 이번 인수합병(M＆A)을 정당화시켜 줄 것으로 예상한다"며, "이마트와의 협업에 따른 1자 유통 사업 강화, 그리고 네이버 로그인과 페이 도입에 따른 소비자 트래픽 개선이 기대된다"고 예상했다.

이어 "이번 M＆A의 시너지 효과를 회의적으로 보는 시각이 다수를 이루는 것이 사실”이라며, "다만 이번 M＆A가 이마트의 향후 공격적 이커머스 투자에 대한 선언과 같다는 점에서 현재 이마트와 이베이코리아 상태만을 놓고 시너지를 논하는 것은 무의미하다고 생각한다"고 덧붙였다./blue@sedaily.com