[SEN투자전략]매크로 민감도 낮아진 증시…"성장·테크株 주목해야"

[서울경제TV=김혜영기자]지난주 2,700선을 회복한 코스피는 상승 흐름이 이어질 것이란 전망이다. 다만, 미국의 주요 연준 위원들의 발언, 주요국 제조업 PMI 지표, 우크라이나 사태 진행 과정 등이 변수로 꼽힌다. 이에, 단기 변동성 확대에 대한 경계심은 유지해야 한다는 조언이다. 

우선, 1월 양적긴축 사태 이후 불안한 흐름을 보였던 채권시장 변동성 지수와 주식시장 변동성 지수가 안정되고 있다는 점에 주목할 필요가 있다는 평가다. 이를 기반으로 외국인 투자자의 수급 개선도 기대할 수 있다는 평가다.

통상, 채권 변동성은 시장 금리 인상 변화를 암시한다. 즉, 기준금리 인상은 할인율 상승 문제로 이어져, 시장 전반에 압박을 가한다.

김대준 한국투자증권 연구원은 “3월 FOMC를 앞두고 급격하게 오르던 채권 변동성이 반락하기 시작했다”면서 “이를 기점으로 글로벌 증시를 선도하는 미국 증시도 상승세로 반전했는데, 만약 채권 변동성이 내려가는 추세를 타는 것이라면 시장을 보는 관점도 지금보다 낙관적으로 바뀔 수 있다”고 분석했다. 이어 그는 “한국 시장만 보더라도 외국인 투자자는 17일 9거래일만에 코스피 순매수로 돌아섰다”며 “FOMC라는 큰 이벤트 직후에 주식을 팔지 않았다는 게 긍정적으로 해석될 수 있고, 그동안 시장의 약세 압력으로 연결된 외국인의 공매도 거래도 점차 줄어드는 흐름”이라고 덧붙였다.

이에, 현 시점에서는 이익 상향과 외국인 수급 개선에 초점을 맞춰 종목별 옥석가리기에 나서야 한다는 조언이다. 

김대준 한국투자증권 연구원은 “12개월 선행 주당순이익(EPS)이 전주보다 상향 조정되고 공매도잔고비율도 낮아져 수급 불안이 일부 해소된 종목이 유효하다"며 “해당 조건에 부합하는 종목으로 SK하이닉스, 삼성SDI, POSCO홀딩스, 고려아연, 대한항공 등을 제시한다”고 설명했다. 

매크로 변수 민감도가 낮아졌다는 긍정적 시그널이 나오며, 한동안 금리·인플레이션 등으로 하락했던 성장·테크주의 주가 반등도 펼쳐질 것이란 전망이다.

한지영 키움증권 연구원은 “3월 FOMC에서 연준은 인플레이션과 경기 판단, 연내 긴축 경로를 둘러싸고 시장과의 간극을 좁혀준 측면도 있으므로, 당분간의 연준의 정책 불확실성에 대한 시장 민감도는 크게 확대되지 않을 것으로 예상한다”며 “이처럼 금주에는 악재로서의 매크로성 재료가 미치는 영향력이 낮아질 것으로 보이는 만큼, 한동안 매크로발 이슈(금리, 인플레이션 등)로 조정이 컸던 성장, 테크 업종들의 주가 복원력이 개선될 것으로 판단한다”고 말했다./hyk@seadaily.com