현대차證"카카오뱅크, 하반기 성장률 개선 기대…목표가↑"

[서울경제TV=김혜영기자] 현대차증권은 23일 카카오뱅크에 대해 아직 부동산 경기 반등 논하기 이르지만 하반기 성장률 개선 기대감 높아질 것이라며 투자의견은 중립에서 매수로, 목표주가는 3만원으로 높여 잡았다.

이홍재 연구원은 “펀더멘털의 유의미한 개선을 위해서는 주택 관련 대출 성장이 필요하지만 최근 부동산 경기 침체 지속으로 전세가격지수가 가파르게 하락하였고, 2월 예금은행 주택담보대출 잔액이 14년도 이후 처음으로 전월 대비 감소하는 등 성장 기대감 크게 약화됐다”며 “이러한 영향으로 주가는 전년 말 대비 2.9% 상승에 그치며 뚜렷한 방향성 부재하였다고 판단한다”고 설명했다. 

다만 “부동산 경기 침체 원인이 전세가 하락에 있다는 가정에서, 최근의 예상 금리 경로 등으로 미루어 봤을 때 아직 반등을 논하기 이르지만 그 둔화 폭은 하반기부로 완화될 것으로 기대 중”이라며 “최근 COFIX 신규 금리 하락과 함께 담보비율은 물론 전입의무 완화 등 부동산 대출 규제 완화가 지속되고 있어 부동산 경기 저점 통과 이후의 성장 여력이 열린 데다 5월에 출범하는 대환대출 플랫폼에서 연내 주택담보대출까지 확대될 계획이기에 동사의 M/S 상승은 하반기부터 가속화될 여지가 크다고 판단한다”고 전망했다. 

이 연구원은 “동사의 1분기 주택담보대출 잔액은 2조원대에 이를 것으로 보이는데, 시장 전체적인 둔화 수준 감안하면 이 중 대부분은 대환대출로 추정한다”며 “동사의 1분기 대출 성장은 전/월세 대출 둔화에도 주담대 상승 등에 따라 전월 대비 3.5% 상승 예상한다”고 추정했다. 

또한 “당분간 주가는 이미 알려진 부담요인보다는 정책 변화 기대감이 더 크게 작용될 전망”이라며 “물론, 성장률 확대 과정에서 수익성이 일부 희생되는 점은 사실이고, 포트폴리오 상 NIM의 금리 민감도가 높아 양호한 저원가성 수신 Retention에도 불구하고 1분기 NIM은 16bp 하락하며 다소 부진할 것”이라고 전망했다. 특히 “추가 충당금 적립 등으로 대손비용률도 65bp에 이를 것으로 추정한다”며 “하지만 이는 생경한 사실이 아니며, 오히려 최근 금융당국의 은행권 제도 개선 TF에서 논의되는 경쟁 촉진의 측면에서 동사를 비롯한 인터넷전문은행들의 역할이 다소 확대될 여지가 있는 점은 분명한 기회요인으로 판단한다”고 강조했다.

그는 “이외에 CCyB 부과 등의 이슈에서도 상대적으로는 자유로운 편”이라며 “ Peer Valuation 생각하면 여전히 공격적인 접근을 권하기는 어렵지만, 최근의 규제 불확실성에서 상대적으로는 빗겨져 있다는 점에서 당분간 업종 내 편한 대안. 점진적 관심 확대를 추천한다”고 덧붙였다. /hyk@seadaily.com