하나금투 “에스엠, 투자자들도 SM의 주인임을 간과한 주주서한 답변”

하나금융투자는 1일 에스엠에 대해 “투자자들의 요구를 담아 KB자산운용이 보낸 주주서한에 대해 구체적인 답변이 완전히 부재했다”고 평가했다. 

이기훈 연구원은 “주주환원 요구에 있어서 아직도 실행 방안에 대해 검토 중이라고 밝힌 것은 상당히 아쉽다”며 “연간 영업이익이 500억원 내외이기에 시가배당률 1%(약 80억원 혹은 주당 3500원)만 하더라도 성장을 위한 투자를 고려해도 재무적인 부담이 없다”고 분석했다. 라이크기획 합병 건과 관련해서도 “라이크기획이 법률적으로 충분히 검토됐음을 누구나 알고 있다”며 “다만, 경쟁사에 없는, 그리고 음반/음원도 아닌 별도 매출의 ‘6%’를 인세로 지급하는 것에 대한 근거와 공정함에 대해 지속적으로 묻고 있는 것”이라고 언급했다.

이 연구원은 또 “라이프스타일 사업 정리에 있어서 KB자산운용의 요구는 비핵심 및 적자 사업들의 정상화이지 적자 사업들의 매각 혹은 청산이 아니”라며 “답변은 분명한 왜곡”이라고 설명했다. 특히 “왜 F&B가 3년째 연간 50억원 넘는 적자가 나는지, 이에 대한 개선방안은 있는지에 대한 내용은 부재한 채로 요구사항에도 없는 코엑스아티움의 운영 중단을 1달 넘게 검토한 것은 다소 황당하다”고 강조했다. 

이 연구원은 이번 주주서한 답변서에 대한 전반적인 평가도 내놨다. 그는 “주주서한을 검토하는데 충분한 시간이 있었음에도 불구하고 답변과 달리 구체적인 실행방안을 하나도 제시하지 않았다”며 “KB자산이 대표로 한 주요 투자자들의 요구들에 대해 모두 반박하며 하나의 구체적인 실행방안도 부재한 것은 지분이 20% 내외에 불과한 최대주주 및 경영진을 위해 운영되고 있음을 간접적으로 표현한 것이나 마찬가지”라고 평했다. 특히 “(답변서 속 반박처럼) SM이 주장한 바가 맞는다고 하더라도 가장 속상한 점은 향후 쉽게 회복할 수 없는 투자자들의 신뢰도”라고 밝혔다. /이소연기자 wown93@sedaily.com