KB證 “삼성바이오로직스, 안정적이면서도 우수한 실적 기대”

[서울경제TV=최민정기자] KB증권은 17일 삼성바이오로직스에 대해 “시장 기대치를 상회할 것으로 예상되는 3분기 실적”이라며 투자의견 매수, 목표주가는 120만원을 각각 유지했다.

김태희 KB증권 연구원은 “투자 포인트는 시장 기대치를 상회할 것으로 예상되는 3분기 실적, 4공장 가동 개시와 지속적인 CAPA(생산능력) 확대로 성장 동력 확보, 내년 하반기부터 시작될 바이오시밀러의 2nd Wave로 삼성바이오에피스의 수혜 등”이라며 “안정적이면서도 우수한 실적으로 불확실성이 높은 시장에서 버팀목이 될 것이라는 판단”이라고 설명했다.

이어 “삼성바이오로직스의 연결 기준 3분기 매출액을 8,155억원 (+80.9% 전년대비), 영업이익을 2,325억원 (+38.9% 전년대비)으로 추정한다”며 “이는 시장 컨센서스를 상회하는 수준이며, 지난 분기부터 삼성바이오에피스가 연결로 인식됐기에 전년 동기 대비 높은 증가율은 의미 없다”라고 전했다.

김태희 연구원은 “호실적으로 예상하는 주요인은 직전 분기 1~3공장의 풀가동과 제품 믹스 개선으로 인한 ASP(평균판매단가) 상승, 전년대비 기준 15.7% 전분기대비 기준 6.4%, 상승한 원/달러 환율, 휴미라 바이오시밀러의 FDA 허가에 따른 마일스톤 유입 때문”이라고 평가했다.

김 연구원은 “최근 4공장 24만 리터 중 6만 리터가 우선 가동됐고, Tech transfer(기술이전)와 허가용 제품 생산 및 승인 기간을 고려하면 내년 말부터 본격적으로 실적에 반영될 예정”이라며 “4공장 Full 가동 시 동사의 CAPA는 총 60.4만 리터 (1공장 3만 리터, 2공장 15.4만 리터, 3공장 18만 리터)에 달하며 글로벌 바이오 CMO 1위 업체로의 입지는 더욱 탄탄해질 전망”이라고 분석했다.

그는 “5공장의 미국 진출 가능성이 있으며, 이 경우 최근 리스크로 불거진 미국의 ‘국가 바이오기술 및 바이오제조 이니셔티브’ 행정명령에 대한 우려도 크게 줄일 수 있다는 판단”이라고 덧붙였다./choimj@sedialy.com