KB證 “삼성전자, HBM3 공급 시작 본격화 기대”

[서울경제TV=최민정기자] KB증권은 23일 삼성전자에 대해 “북미 GPU 업체에 HBM3(고대역폭메모리) 공급 시작이 본격화될 것으로 기대된다”며 투자의견 매수, 목표주가 9만5,000원을 각각 유지했다.

김동원 KB증권 연구원은 “삼성전자 2분기 추정 영업이익은 9,012억원으로 컨센서스 (1,777억원)를 +5배 상회할 것으로 예상돼, 삼성전자 분기 실적은 1분기에 바닥을 확인한 것”이라며 “이는 2분기 삼성전자 DRAM 출하량 (B/G)이 기존 전망치를 상회하는 가운데 재고감소도 시작되어 예상보다 빠른 원가구조 개선이 기대되기 때문”이라고 설명했다.

이어 “특히 DRAM 출하증가는 재고평가손실 축소로 이어져 하반기 메모리 반도체 사업의 추가 이익상향 요인으로 작용할 전망”이라며 “2분기 부문별 영업이익은 DS -3.3조원, MX 2.7조원, DP 0.7조원, CE 0.5조원, Harman 0.3조원으로 추정된다”라고 언급했다.

김동원 연구원은 “올 4분기부터 삼성전자는 북미 GPU 업체에 HBM3 공급 시작이 본격화될 것으로 기대된다”며 “따라서 삼성전자 전체 DRAM 매출에서 HBM3가 차지하는 매출비중은 2023년 6%에서 2024년 18%까지 확대가 예상된다”라고 평가했다.

김 연구원은 “특히 AI 서버에 탑재되는 HBM3 가격은 기존 메모리 반도체 대비 +5배 이상 높고, 향후 5년간 AI 서버 시장이 연평균 +25% 성장 (기존 서버 연평균 성장률 +5%)할 것으로 보여 중장기 삼성전자 DRAM 수익성 개선 요인으로 작용할 전망”이라고 분석했다.

마지막으로 “특히 4분기 삼성전자의 HBM3 본격 양산은 최근 경쟁사와 벌어진 주가 상승률 차이를 축소시키는 촉매로 작용할 전망”이라고 전망했다./choimj@sedaily.com