KB證 “삼성전자, D램 바닥 확인…반도체 흑자전환 예상”

[서울경제TV=최민정기자] KB증권은 21일 삼성전자에 대해 “D램 바닥을 확인해, 4분기 반도체 흑자전환을 예상한다”라며 투자의견 매수, 목표주가를 9만5,000원을 각각 유지했다.

김동원 KB증권 연구원은 “특히 삼성전자는 올해 4분기부터 미국 AI GPU(그래픽 처리 장치) 업체 2곳에 HBM3 공급을 시작할 것으로 예상된다”며 “이는 미 AI GPU 업체들이 HBM(고대역폭메모리) 물량 부족을 고려해 공급처 다변화를 추진하고 있기 때문”이라고 설명했다.

이어 “특히 AI 서버에 탑재되는 HBM3 가격은 기존 메모리 반도체 대비 +6배 높아 내년 HBM3, HBMP 출하량 증가는 메모리 반도체 이익 증가에 큰 기여를 할 것으로 기대된다”라고 덧붙였다.

김동원 연구원은 “삼성전자는 올 4분기까지 4세대, 5세대 제품인 HBM3, HBMP 대량 양산 체제를 구축하며 공급을 시작하고, 내년부터 6세대 HBM 양산도 시작할 전망”이라며 “이에 따라 삼성전자 전체 DRAM 매출에서 HBM 매출비중은 2023년 6%에서 2024년 18%까지 확대가 예상된다”라고 언급했다.

더불어 “특히 AI 서버에 탑재되는 HBM3 가격은 기존 메모리 반도체 대비 +6~7배 높고, 향후 5년간 AI 서버 시장이 연평균 +25% 성장 (기존 서버 연평균 성장률 +5%)할 것으로 보여 중장기 삼성전자 DRAM 수익성 개선 요인으로 작용할 전망”이라고 평가했다.

마지막으로 “4분기 삼성전자 반도체 (DS) 부문은 2022년 4분기 이후 1년 만에 흑자전환이 예상된다”며 “이는 3분기부터 DRAM ASP(평균판매단가)가 고부가 신제품 (HBM3, DDR5) 출하 증가로 작년 3분기 이후 7개 분기 만에 상승 전환하고, 수요에 대한 가격 탄력성 높은 NAND ASP 의 경우 하락 지속이 불가피하지만 가격 하락 둔화로 적자 축소가 예상되기 때문”이라고 설명했다. /choimj@sedaily.com