신한라이프 후순위채 흥행…‘건전성’이 자금조달 성패 가른다

[앵커]
보험사들의 자금 조달 움직임이 재개되고 있습니다. 신한라이프가 1조원 넘는 수요를 끌어내며 후순위채 발행에 성공했고, 한화생명도 대규모 신종자본증권 발행에 나섰습니다. 시장 신뢰를 좌우하는 건 건전성 지표였습니다. 김도하 기자입니다.


[기자]
신한라이프가 발행한 3000억원 규모 후순위채에 1조2140억원의 수요가 몰렸습니다. 모집액의 4배가 넘는 성과로, 최근 롯데손해보험의 콜옵션 미이행으로 위축된 보험업계 자본시장 분위기를 반전시킨 사례로 평가됩니다.

신한라이프의 핵심 건전성 지표인 킥스(K-ICS) 비율은 올해 1분기 기준 188.3%. 

금융당국의 권고 기준인 150%를 크게 웃돌고, 신용등급 역시 한국기업평가와 한국신용평가로부터 모두 AA+(안정적) 등급을 유지하고 있습니다. 이 같은 우량 지표가 수요예측 흥행을 이끈 배경으로 작용했습니다.

국내 보험사의 자본성증권 발행 규모는 올해 1분기에만 약 5조원에 달하는 상황.

시장금리 하락과 해지율 상승 리스크로 킥스 비율이 전반적으로 하락하자, 보험사들은 자본건전성 유지를 위해 선제적으로 대응에 나섰습니다.

한화생명도 최대 10억 달러, 한화 약 1조3650억원 규모의 신종자본증권 발행을 결정했습니다. 현재 한화생명의 킥스 비율은 155%로, 지난해 말 대비 8.7%포인트 하락한 상태. 한화생명은 다음 달 중 수요예측을 거쳐 발행에 나설 예정입니다.

금융당국은 보험사의 자본성증권 발행 부담을 덜기 위해 킥스 기준을 150%에서 130%로 낮추는 방안을 추진 중입니다. 하지만 시장에서는 여전히 '건전성 프리미엄'이 작용하고 있어, 지표가 높은 보험사만이 낮은 금리로 안정적인 자본을 조달할 수 있다는 구조는 변하지 않았습니다.

감독 기준 완화와 별개로 자금조달의 실제 성패는 시장의 신뢰에 달려 있습니다. 건전성 지표가 우수한 보험사에만 투자 수요가 몰리는 구조 속에 향후 자금시장 양극화가 더 심화될 수 있다는 우려도 제기됩니다.

서울경제TV 김도하입니다. /itsdoha.kim@sedaily.com


[영상편집 김양희]