키움證, “삼성SDI, 인플레이션 넘는 배터리…방어력 돋보일 것”

[서울경제TV=성낙윤기자]키움증권은 20일 삼성SDI에 대해 “인플레이션 국면에 실적 방어 능력이 주목될 것”이고 “자동차 전지는 미국 교두보를 확보했다”며 투자의견 매수, 목표주가 80만원을 각각 유지했다.

김지산 키움증권 연구원은 “자동차 전지는 메탈 가격의 판가 연동을 통해 안정적인 수익성을 유지하는 한편, 하반기에 차량용 반도체 수급 및 생산차질 이슈가 완화될 것이고, 고부가 Gen 5 배터리 비중이 확대되며 질적 성장을 시도할 것”이라며, “원형전지는 EV용 수요 고성장에 따라 빠듯한 수급 여건이 지속되는 가운데, 앞선 기술력과 양산 능력을 바탕으로 적극 대응하고 있다”고 분석했다.

이어 “2분기 영업이익은 4,109억원(전분기대비 27%, 전년대비 39%)으로 시장 컨센서스(3,922억원)를 충족시킬 것”이라며 “역시 자동차전지와 원형전지가 호실적을 이끌 것”이라고 내다봤다.

김 연구원은 “전기차 시장은 우크라이나 전쟁, 공급망 이슈 등 저해 요인에도 불구하고 4월까지 72% 성장한 258만대를 기록하고 있고, 글로벌 침투율은 10%에 도달했다”며, “리튬, 니켈 등 원소재 가격이 급등한 Greenflation 영향은 삼원계보다 LFP 배터리에 더욱 부정적이고 LFP의 가격 경쟁력이 희석될 것”이라고 설명했다.

이어 “자동차전지는 경쟁사들보다 점유율이 낮아도 우월한 수익성을 달성하고 있다”며, “이는 프리미엄 시장 위주의 공략, 생산 거점별 생산 라인 최적화, Gen5를 통한 밀도 향상 및 원가 절감 노력 등에 기인한다”고 평가했다.

이와 함께 “향후 NMX 배터리로 볼륨 시장에 대응할 계획·Stellantis와 합작법인 설립 계획 확정 발표·23GWh 생산능력으로 미국 시장 공략 본격화·신북미자유협정(USMCA) 발효에 따른 수혜가 예상된다”며, “동사는 4680 규격 원형전지를 생산하는 파일럿 라인을 구축하는 등 2025년부터 본격적인 사업화가 이루어질 전망”이라고 덧붙였다./nyseong@sedaily.com